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严九元:有的财物逻辑已经改变,立即盛世未必如您所愿
作者: 来:阅读:802 时间:2017-09-22 16:17:34

01


现在这时点,所以一个乐章来讲述这个世界的经济形势,你晤面用什么词?

也许多人口同片模糊。

其实这词已有公论:七年来最好时刻。

经济危机后,世界首次起了共同复苏的景象。


日本实现了连续6季度的增强;欧元区的加快一度超过了美国,连久处困境的希腊还开始正增长。新兴市场呢和发达国家同步复苏。


经济合作和进步团体(OECD)称,该组织追踪的有45单国家,今年还有望实现经济增长,立即是2007年以来的率先次。

今年到了现在,报纸上出现最多的词是:世界共复苏。


02


那么,这时中国为?所以一个乐章来讲述中国的经济形势,这个词是什么?

同有共识,这个词是:超越预期。

如果一旦长一个限定词,那么即使:铺天盖地意外之下的超越预期。

岂个跨预期?

上半年GDP增强达到6.9%。在经济下行、加快换档的等级,能够保持6.5%即使不错了。这个数目一出,国际货币基金组织(IMF)、渣打银行、花旗银行、野村证券等都上调了今年的预料。

据说,一个月前在北方海滨开的非常会上,上半年的数量让大佬们好“今日我们不关心钱,只关心政治”。

但是上半年这“超越预期”,冷却珍藏有一连串的倒车,藏有一连串的意外故事。

03


先后一个意外,美元的助攻。

立即少年中国经济已经陷入了一个没有的险境,人民币水银泻地式地下跌,资本江水决堤式地外流。

再凶险的是,这个风险又和楼市泡沫同时出现,所以从去年下半年开始,业界热传一个生死之问:保险房价还是保汇率?

立即两头,合理上无法兼顾,保险房价,即使得保持货币宽松,继续放水,但是货币发行越多,即使会更加不值钱,见面吸引进一步贬值。

到去年下半年,多研究者几乎有些绝望了。少只雷,必须得踩一个,见面吸引什么连锁反应,没有人知道。

即使在这时,同件意外发生。

美元在今年年初达到103.820的高位后,回头向下,进下跌通道,创下了33单月来的亚,到现在已累计贬值12%。

立即是一个神助攻。

人民币在不动声色之间,不但止住了暴跌的势,还联合回涨,迈过了6.9,6.8,6.7,6.6,6.5五道坎,9月8日为止至6.4797。

人民币的恢复,发生资本管制加强、央行推出“逆周期因子”相当因素,但是美元下降是神助攻是重要原因。


美元为什么下跌?它同是不可胜数意外,包括起来是:


其他国家走强了。欧洲、日本经济转好,欧元、日元等钱走强,美元相对来说就贬了。


特朗普落空了。美元的前走强,很大程度建立在特朗普的改革预期上,但是现在基建、捐改一再受挫,市场开始修正预期。


黑天鹅减少了。荷兰、法国大选均顺利过关,连没出现之前市场担忧的黑天鹅事件,作为避险资产的美元,需要减少。


但是中国经济越预期,汇率的贡献并不是重要的,重要的是下这。


04


第二只意外,失去产能的蝴蝶效应。

前半年中国已陷入了一个巨大的产能过剩泥淖。


08年的四万亿计划,为刺激经济,开始了多种,但是一定部分并非是市场的需要,于是形成了多产能,形成了一大片僵尸企业。


多产能趴在那里,全部企业的资产负债表是发生问题的,全部实体经济是不正常的。


陷在泥淖里,首先得把下打烂泥里拔出来,才前行。


于是一集充满阵痛又不得不为的失产能轰轰烈烈地进行。


立即没有稍微人主张是动作。它同是在做失业,第二不表示新生产力,只是在还旧债而已。


谁还没想到,这个不新不时兴没有想像力的动作,却成为今年上半年经济领域的主调。


失去产能就是把小厂微微作给拉了,产量减少后,首先引发了顽强、煤、铁矿石等的疯狂涨价,随即波及到股市,走出一波黑色系行情。    


立即还没完。失去产能引来大宗商品景气度上升,这个影响不光在国内,外溢到世界,大量商品从去年开始为走出一波行情。


如果立即同轮全球经济的好转,大量商品涨价是重要因素。


瑞银(UBS)8月份的同份报告称:


60%的世界增长加速可以为商品价格的强势上涨,商品价格上涨背后,幸亏中国政府强势推进的失产能产业结构升级。


如果中国去产能只是在为世界经济复苏作贡献,那跟吃瓜群众关系不十分。


这个工作有趣的地方在,其他国家经济好了,针对中华商品的需要增加,华夏的讲话数据立马由负变正,由于去年的 -2% 转为今年上半年被人惊奇的15%,说话增加进而带来了中国经济,完成了目前的靓丽数据。


华夏的数量和世界的经济暖凉联系在共同。华夏为什么要特别全球化?立即是根本原因,谁要说我们能够独善其身,即使滚一边去。 


于是,失去产能这个动作完成了一个干全球的蝴蝶效应传导:


失去产能—大量商品价格上升—世界经济好转—带中国说—增强中国增长率  


05


先后三只意外,特朗普的礼品。

特朗普意外当选后,有人还判断,前途几乎年中美关系难做,政治不确定性带来经济不确定性上升。


但是从一系列结果来看,特朗普差的几乎只决策给了中国时。


纽约时报8月的同首报道标题就是“特朗普的「不靠谱」被中国看到了机会”。


特朗普先后一个礼物就是汇率。


美元在他上后,共同下行,被了人民币喘气的时机。


那时雄心勃勃的2万亿美元减税、10万亿美元基建、1万亿美元资金回流美国,只听楼梯响,不见下楼人,执行力让人失望。


经济上的困局反映在了美元上,政治上的困局反映在了春上。连俄派,种族主义门,导致了白宫核心幕僚走马灯似的换人。


特朗普的支持率破了美国总统的低记录。

2月、3月、4月和8月特朗普支持率对比(来CNN)


国内一系列困局,逼得特朗普要上了政治家非常时期常用的同招:连过制造国际冲突来解决国内矛盾。


4月份时我对他的这个方针做了分析,在当时点达成,国际主流媒体也发生共识。


英国《经济时报》在评价特朗普经常直言不讳说:“四面楚歌的管辖试图利用国际冲突来解脱国内困难局面”。